Federalinio rezervo valdytojas Michaelas S. Barras per DC Fintech Week pagrindinį žodį pagyrė Kongresą už tai, kad pagaliau buvo nubrėžtos linijos aplink stabilias monetas, tada iškart perspėjo, kad naujojo įstatymo projektas gali atverti kanalus rizikai ir reguliavimo arbitražui, įskaitant galimybę su Bitcoin susietoms priemonėms patekti į stabilių monetų rezervus ir tik netiesioginį Federal Reserve matomumą.
Bitcoin gali išnaudoti GENIUS akto spragas
Spalio 16 d. kalbėdamas Vašingtone Barras sakė, kad „mokėjimų naujovės vis spartėja“, ir pripažino, kad naujai priimtas GENIUS įstatymas „stabilių monetų emitentams suteikia tam tikro aiškumo, kaip jie gali tilpti į reguliavimo ir priežiūros sistemą, o tai gali pagreitinti naujų mokėjimo produktų kūrimą. Tačiau jis pabrėžė, kad „sėkmė įgyvendinant šiuos tikslus priklausys nuo reguliavimo įgyvendinimo detalių“, – tiesiai šviesiai pridūrė: „Reguliavimo institucijos turi daug nuveikti, kad įgyvendintų aktą“.
Ryškiausias įspėjimas buvo Barro diskusijose apie tai, kas pagal statutą dabar laikoma leistinomis atsargomis mokėti stabilioms monetoms. GENIUS įstatymo pagrindinis saugos mechanizmas yra apriboti atsargas iki aukštos kokybės skystų instrumentų sąrašo. Tačiau tekstas taip pat leidžia rezervus, sudarytus sudarant vienos nakties atpirkimo sandorius, paremtus „bet kokia užsienio vyriausybės įgaliota arba patvirtinta valiutos priemone“.
Barras pabrėžė praktines pasekmes konkrečiu pavyzdžiu: „Pavyzdžiui, dar visai neseniai Salvadoras bitkoinus laikė teisėta mokėjimo priemone ir vis dar specialiai leidžia savanoriškai naudoti Bitcoin. Dėl to emitentas gali ginčytis, kad Bitcoin atpirkimo sandoris galėtų būti laikomas tinkamu rezerviniu aktyvu stabiliajai monetai.
Jis perspėjo, kad jei Bitcoin kainos „staigiai sumažėtų, stabilių monetų emitentas gali įstrigti laikydamas sumažėjusios vertės bitkoiną, o tai gali pakenkti stabiliųjų monetų įsipareigojimams vienas su vienu“, ir padarė išvadą, kad „kiek įmanoma, turėtų būti nustatytos taisyklės, kurios pašalintų arba sumažintų tokią riziką“.
Barro Bitcoin pavyzdys yra tiesiogiai susijęs su jo platesniu rūpesčiu: GENIUS įstatymas sukuria prižiūrėtojų mozaiką – keturios federalinės agentūros ir kiekviena valstijos ir teritorinė reguliavimo institucija gali būti pagrindinė leidžiamų stabilių monetų emitentų priežiūra.
Ne tik Bitcoin: daugiau kriptovaliutų rizikos
Jo nuomone, dėl to daugialypiškumas gali sukelti nevienodą įstatymo apsauginių turėklų aiškinimą ir paskatas „pasirinkti chartiją“, o tai gali sužlugdyti federalinius riziką ribojančius ketinimus. „Leidiamiems emitentams taikomos reguliavimo sistemos gali būti labai nevienalytės… Dėl to atsiradusios chartijos pasirinkimo galimybės, nebent jos būtų kruopščiai valdomos, gali paskatinti reguliavimo arbitražą“, – sakė jis.
Be užsienio įgaliotos keitimo priemonės sąlygos, Barras pažymėjo kitas rezervo dizaino angas, kurios gali perduoti įtampą. Jis pažymėjo, kad pagal GENIUS įstatymą neapdrausti indėliai gali būti laikomi leistinomis atsargomis, ir priminė jų, kaip „pagrindinio rizikos veiksnio per 2023 m. kovo mėn. Pasak jo, įstatymas įgalioja reguliavimo institucijas apriboti koncentracijas tokiuose telkiniuose, tačiau „bus svarbu, kaip šios taisyklės bus parašytos“.
Jo kritika apėmė apimtį ir struktūrą. Statutas įgalioja federalines ir valstijų reguliavimo institucijas leisti stabiliųjų monetų emitentams – „skaitmeninio turto paslaugų teikėjui“ ir „atsitiktinėms“ įmonėms, išskyrus gryną monetų emisiją, vykdyti įvairią veiklą. Barras perspėjo, kad emitentai „tikėtina, kad sieks išplėsti šiuos veiklos apribojimus“, net iki tokio lygio, kad jie galėtų „vykdyti visą FTX vykdomą veiklą“, jei pateiks tam tikrus pareiškimus ir tvarkys tinkamą apskaitą. Jis teigė, kad dėl tokio platumo kai kurie emitentai, veikiantys su rizikos profiliu, gali likti toli nuo siaurų mokėjimų funkcijų ir išvengti konsoliduoto kapitalo režimo, jei jie būtų įkurdinti patikos pagrindu įsteigtuose subjektuose – tai istorinio pažeidžiamumo aidas.
Kalbėdamas apie kapitalą, Barras teigė, kad įstatymo reikalavimai emitentui gali pasirodyti „per siauri“, kai įmonės atsišakoja į šias papildomas linijas, ypač kai įstatymas išskiria su banku susijusius emitentus iš konsoliduoto kapitalo. „Atitinkami kapitalo reikalavimai yra dar viena sritis, kurioje labai svarbus koordinavimas tarp federalinių ir valstijų reguliavimo institucijų“, – sakė jis ir pridūrė, kad įstatyme numatytas standartas sprendžiant, ar valstijos taisyklės yra „iš esmės panašios“ į federalinius reikalavimus, turės reikšmės praktikoje.
Jis taip pat spaudė vartotojų apsaugos spragas. Įstatymas neapima visų priemonių, kurios paprastai parduodamos kaip „stabilios monetos“, leidžiančios tam tikriems doleriais denominuotiems žetonų produktams likti už naujo režimo ribų. Barras įspėjo, kad dėl šio praleidimo vartotojai gali suklaidinti ir manyti, kad jie yra apsaugoti, kai „nėra jokios rizikos ribojimo apsaugos“. Jis paragino federalines ir valstijų vykdymo institucijas pasitelkti nesąžiningos ir apgaulingos veiklos institucijas, kad būtų išvengta klaidingų parodymų, ir pažymėjo, kad įstatyme trūksta apsaugos nuo sukčiavimo ir neteisėtų pervedimų, taikomų tradiciniams mokėjimų bėgiams.
Spaudos metu Bitcoin kaina siekė 108 973 USD.
Teminis vaizdas sukurtas naudojant DALL.E, diagrama iš TradingView.com
Redakcinis procesas „Bitcoinist“ yra orientuota į kruopščiai ištirto, tikslaus ir nešališko turinio teikimą. Mes laikomės griežtų tiekimo standartų, o kiekvieną puslapį kruopščiai peržiūri geriausių technologijų ekspertų komanda ir patyrę redaktoriai. Šis procesas užtikrina mūsų turinio vientisumą, aktualumą ir vertę mūsų skaitytojams.
