„Bitwise Asset Management“ teigia, kad dabartinis kriptovaliutų nuėmimas turi ciklinio žemumo pėdsakus: silpnos kainos kartu su stiprėjančiais grandinės ir verslo pagrindais – modelis, pasak įmonės, paskutinį kartą pasireiškė 2023 m. pirmąjį ketvirtį prieš daugiametį ralį.
2025 m. ketvirtojo ketvirčio „Kripto rinkos apžvalgoje“ „Bitwise“ vyriausiasis investicijų pareigūnas Mattas Houganas ketvirtį įvardija kaip neįprastai svarbų posūkio tašką būtent todėl, kad signalai ne visi juda ta pačia kryptimi. „Tačiau kartais – karts nuo karto – diagramos būna mišrios“, – rašė Houganas. „Paskutinis, kurį prisimenu, buvo 2023 m. I ketvirtis. Tuo metu pradėjome atsigauti po FTX, o duomenys buvo stulbinantys; kai kurie aukštyn, kiti žemyn, kai kurie į šoną. Per kitus dvejus metus kriptovaliutų kainos išaugo.
Pagrindinis „Bitwise“ teiginys grindžiamas ketvirtojo ketvirčio rinkos efektyvumo ir naudojimo metrikos skirtumu. Įmonė pažymi, kad „Ethereum“ per ketvirtį sumažėjo 29%, net kai „Ethereum“ ir „Layer 2“ sandoriai „išaugo iki naujų visų laikų aukštumų (24,5 %)“. Ataskaitoje teigiama, kad kriptovaliutų akcijos taip pat buvo išparduotos, o ketvirtąjį ketvirtį sumažėjo 20%, „Bitwise“ vertinimu, o pagrindinių bendrovių pajamos „augo 3 kartus greičiau nei bet kuris kitas akcijų rinkos sektorius“.
Susiję skaitymai
Kainų juosta buvo neabejotinai sunki. „Bitwise 10 Large Cap“ kriptovaliutų indeksas ketvirtąjį ketvirtį nukrito 26,29%, o 2025 m. – 10,64% per metus; Bitkoinas ketvirtąjį ketvirtį sumažėjo 23,48% (2025 m. sumažėjo 6,26%), o Ethereum ketvirtąjį ketvirtį sumažėjo 28,59% (2025 m. sumažėjo 11,03%).
Tačiau ataskaitoje taip pat parodytas rinkos išlaikymo mastas: bendra kriptovaliutų rinkos kapitalizacija gruodžio 31 d. siekė maždaug 2,78 trilijonus USD, bitkoinas sudarė 63,6%, o eteris – apie 12,9%.
„Bitwise“ mato „žaliuosius ūglius“ yra bėgiai ir pajamos. Santraukoje teigiama, kad „ir stablecoin AUM, ir stablecoin sandorių veikla išaugo iki naujų visų laikų aukštumų“, o tai rodo, kad vyksta ilgalaikė priėmimo banga.
„Four Crypto Catalysts Bitwise“ stebi 2026 m
Bitwise teigia, kad kitą rinkos atkarpą lems mažiau pasakojimo rotacija, o labiau identifikuojami katalizatoriai, pradedant nuo JAV rinkos struktūros teisės aktų. „Visų žvilgsniai nukreipti į AIŠKumo įstatymą“, – sakoma ataskaitoje, apibūdinant jį kaip Senato perkeliamą įstatymo projektą, kuris galėtų suteikti „tvirtą reguliavimo pagrindą“, tačiau taip pat kyla pavojus, kad rezultatas bus silpnesnis arba įstatymo nebus.
Susiję skaitymai
Antrasis katalizatorius yra tai, ką įmonė vadina „stabilių monetų superciklu“, nustatydama stabilias monetas kaip mokėjimo infrastruktūrą, kuri vis labiau atsieta nuo kryptinės kriptovaliutos beta versijos. „Bitwise“ rašo, kad 2025 m. metinė stabiliųjų monetų operacijų apimtis viršijo 32 trilijonus USD, ty 73% daugiau nei per metus, „daugiau nei dvigubai padidino „Visa“ apimtį per pirmuosius devynis metų mėnesius“, ir teigia, kad duomenys „patvirtina (-ai) jų atėjimą į pagrindinį srautą“.
Trečiasis yra makrokomandos, ypač būsimi Federalinio rezervo pokyčiai. Bitwise atkreipia dėmesį į pirmininko Jerome’o Powello „gresiantį pasitraukimą gegužę“, suteikdamas prezidentui Trumpui galimybę paskirti naują vadovybę. Tarp įvardintų kandidatų Kevino Warsho ir Kevino Hassetto Bitwise teigia, kad Hassetas yra laikomas žiauresniu tarifų ir fiskalinės politikos atžvilgiu, ir pridūrė, kad paskyrimas nuolaidžiu būdu padidintų palūkanų mažinimo tikimybę ir „turėtų padidinti kriptovaliutų turtą“.
Ketvirtasis – vandentiekis: platinimas pagrindinėse JAV turto platformose. Bitwise atkreipia dėmesį į „pradinius ETF srautus“ po ketvirtojo ketvirčio patvirtinimų ir rašo, kad finansų konsultantai trijose iš keturių pagrindinių elektroninių fondų gavo prieigą prie kriptovaliutų ETF ketvirtąjį ketvirtį po to, kai anksčiau jiems buvo uždrausta rekomenduoti informaciją. Tie patarėjai „kontroliuoja ~ 16 trilijonų USD turto“, o „Bitwise“ tikisi, kad pirmieji srautai prasidės lėtai pirmąjį ketvirtį, o paskui įsibėgės.
Houganas nustoja vadinti bet kurį vieną kintamąjį lemiamu, tačiau esmę sieja su tuo, ar pagrindiniai duomenys nuolat gerėja. Jis rašė, kad rengė atmintinę sausio 16 d., kai kriptovaliutos jau pradėjo skelbti stiprias ankstyvųjų metų grąžas, ir pridūrė: „Jei pagrindiniai šios ataskaitos duomenys išliks pastovūs, manau, kad ši tendencija gali tęstis“.
Spaudos metu bendra kriptovaliutų rinkos riba siekė 3,00 trilijonų USD.
Teminis vaizdas sukurtas naudojant DALL.E, diagrama iš TradingView.com
