JPMorgan teigia, kad Irano karas sukėlė neįprastą rinkos padalijimą: bitkoinai rodo saugaus prieglobsčio paklausos ženklus, o auksas ir sidabras, tradiciniai geopolitiniai apsidraudimai, susilpnėjo dėl nutekėjimo, pelno ėmimo ir prastėjančio likvidumo.
Kovo 26 d. paskelbtoje ataskaitoje Nikolaosas Panigirtzoglou ir jo komanda teigė, kad nuo konflikto eskalavimo bitkoinas išsilaikė geriau nei taurieji metalai. Pasak banko, auksas šį mėnesį atpigo apie 15%, o aukso ETF per pirmąsias tris kovo savaites užfiksavo beveik 11 mlrd. Sidabras taip pat patyrė spaudimą, nes JPMorgan teigė, kad ETF įplaukos, sukurtos nuo praėjusios vasaros, dabar panaikintos, nors bitkoinų fondai ir toliau skelbė grynąsias įplaukas per tą patį laikotarpį.
Bitcoin rodo saugaus prieglobsčio poreikį
Šis skirtumas nėra tik kainų istorija. JPMorgan teigia, kad tai taip pat matoma pozicionuojant ir rinkos struktūroje. Aukso ir sidabro prekyba tapo labai perpildyta po to, kai anksčiau šiais metais aukso kaina priartėjo prie 5500 USD už unciją, o sidabro – beveik 120 USD.
Susiję skaitymai
Kai kursų kursas kilo, doleris stiprėjo, o investuotojai perėjo prie rizikos mažinimo, šios pozicijos pradėjo atsigauti. CME pagrįstas pozicionavimas rodo staigų aukso ir sidabro pozicijos kritimą nuo sausio mėnesio, o bitkoinų ateities sandorių laikymas pastarosiomis savaitėmis išliko palyginti stabilus.
Banko paaiškinimas yra labiau niuansuotas nei paprastas pasakojimas „bitkoinas pakeitė auksą“. Prasidėjus karui bitkoinas buvo išparduotas kartu su kitu rizikos turtu, trumpam nukritęs į žemą 60 000 USD diapazoną, o vėliau stabilizavosi nuo 60 000 USD iki 70 000 USD. JPMorgan esmė ta, kad bitkoinas pirmoje šoko fazėje nesielgė kaip klasikinis prieglobstis, bet atsigavo grįžus srautams, o auksas ir sidabras vis prarasdavo palaikymą.
Susiję skaitymai
JPMorgan taip pat susiejo šį santykinį atsparumą su kriptovaliutų naudingumu nepalankioje jurisdikcijoje. „Pablogėjus aukso likvidumo sąlygoms, jo rinkos plotis sumažėjo žemiau nei šiuo metu yra bitkoino“, – rašo bankas.
Atskiroje tos pačios ataskaitos santraukoje JPMorgan sakė: „Irano kriptovaliutų aktyvumas išryškina kriptovaliutų, kaip saugaus prieglobsčio, vaidmenį šalyse, kuriose ekonominis ir monetarinis nestabilumas ir geopolitinė įtampa“. Bankas citavo „Chainalysis“ duomenis, rodančius išaugusį Irano kriptovaliutų aktyvumą prasidėjus karui, įskaitant pervedimus iš vietinių biržų į saugyklų pinigines ir tarptautines platformas.
Šis atsiskaitymo be sienų, savarankiško saugojimo ir prekybos visą parą derinys yra banko argumentų centre. „Bitcoin“ spartos rodikliai, kurie nukrito į perparduotą teritoriją, dabar grįžta į neutralią pusę, sakė JPMorgan, o tai rodo, kad pardavimo spaudimas gali mažėti.
Atvirkščiai, aukso ir sidabro kainos svyravo iš perkamo į žemesnę nei neutralią padėtį, nes įsibėgėjo likvidavimas. Banko likvidumo darbas rodo tą patį: aukso rinkos plotis dabar nukrito žemiau bitkoino, o sidabro plonesnis gylis padarė jo nuosmukį dar smarkesnį.
Spaudos metu BTC kainavo 68 597 USD.
Teminis vaizdas sukurtas naudojant DALL.E, diagrama iš TradingView.com
