Kriptovaliutų analitikas Mattas Hughesas teigia, kad pasaulinis likvidumo ciklas tęsiasi gerokai ilgiau nei įprastas ritmas ir kad dėl pratęsimo kriptovaliutų struktūrinis kritimas buvo toks baisus dalykas nuo 2020 m. Hughesas, paskelbęs „Didysis Mattsby“, pirmadienį sakė, kad ciklas „dabar yra maždaug 6 metai stiprus po 2020 m. kaip kažkas arčiau superciklo nei standartinė 4–6 metų plėtra.
Ką tai reiškia kriptovaliutų rinkai
Pagrindinis Hugheso teiginys yra tas, kad tradicinį mechanizmą, užbaigiantį likvidumo ciklus, centriniams bankams traukiant spaudimą, stabdo skolos matematikos, suskaidytos pasaulinės pinigų kūrimo ir daug kapitalo reikalaujančios investicijų bumas, dėl kurio likvidumas nuolat sugrąžintas į rizikos turtą, o ne leidžiantis jam nutekėti.
„Dabartinis pasaulinis likvidumo ciklas gali tapti ilgiausiu visų laikų, pralenkdamas tipiškus 4–6 metų modelius, kuriuos matėme istoriškai. Štai kodėl jis tęsiasi į tikrą superciklą (dabar apie 6 metus stiprus po 2020 m., o 2026 m. pradžioje nematyti aiškaus piko):“ – rašė Hughesas, prieš išdėstydamas makrokomandos ramsčius.
Pirma, Hughesas nurodo sistemos sverto mastą kaip normalizavimo apribojimą. „Pasaulinė skola/BVP > 350 % sukuria refinansavimo košmarą“, – rašė jis, teigdamas, kad kiekvienas politinis atsakas turi būti didesnis, kad būtų išvengta įsipareigojimų nevykdymo, o dėl agresyvaus griežtinimo kyla pavojus, kad valstybės ir besivystančių rinkų įtampa gali padidėti. Šioje sistemoje politikos formuotojai patenka į „nuolatinio palaikymo režimą“, kuris atitolina susitraukimą, kuris paprastai reikštų likvidumo didėjimo pabaigą.
Susiję skaitymai
Antra, Hughesas teigia, kad ciklas gali trukti ilgiau, nes pasaulinis likvidumas nebedominuoja vieno centrinio banko. „Senasis pasaulis, kuriame veikia tik doleris, yra susiskaldžiusi“, – rašė jis, apibūdindamas „pasaulinės pinigų sistemos susiskaldymą“, kai likvidumo sukūrimas už JAV ribų gali kompensuoti laikotarpius, kai federalinis rezervas yra griežtesnis. Jo teigimu, daugiapolė sąranka, apimanti „BRICS šalis“, Kiniją kaip pagrindinę kredito kūrėją ir alternatyvias vertės saugyklas, įskaitant „juanį, auksą, kriptovaliutą“, daro bendrą sistemą atsparesnę nei ankstesni ciklai, kurie buvo labiau sinchronizuoti.
Trečia, Hughesas ciklo ištvermę sieja su neįprastai didele kapitalo paklausos banga. Dirbtinį intelektą, atsinaujinančius energijos šaltinius, duomenų centrus, lustų gamyklas ir blokų grandinę jis vadina „kapitalo šernais“, teigdamas, kad finansavimo mastas reikalauja „paklausos ir sugerti begalinį likvidumą“. Jis taip pat tai tiesiogiai sieja su rinkos elgesiu, rašydamas, kad rizikos turtas, pvz., „IWM mažos kapitalizacijos įmonės, ARKK inovacijos, BTC“, siekiantis ar beveik visų laikų aukščiausiųjų, atitinka ciklą, kuris yra „arčiau pradžios nei pabaigos“.
Susiję skaitymai
Galiausiai Hughesas pabrėžia politikos šališkumą siekiant užkirsti kelią nuosmukiams. Jis apibūdino centrinius bankus kaip „ypač iniciatyvius“, nurodydamas tokias priemones kaip išankstinės gairės ir pajamingumo kreivės kontrolė kartu su griežtesniu fiskaliniu ir pinigų koordinavimu. Jis taip pat įrodinėjo geopolitinius prioritetus: perkėlimas į krantą, infrastruktūra ir energijos perkėlimas sustiprina postūmį, o tradiciniai recesijos signalai buvo mažiau patikimi, o tai rodo rekordiškai ilgą 10 m. / 3 m inversiją „be žlugimo“.
Ne visi gijos dalyviai sutiko, kad likvidumo impulsas išlieka visiškai palaikomas. Vartotojas, paskelbęs kaip zam, pažymėjo artimiausio laikotarpio riziką: „Man rūpi tai, kad Michaelas Howellas sako, kad likvidumo tempas labai lėtėja ir kad likvidumas labai greitai pasiekia aukščiausią tašką per šį ciklą. Turite minčių apie tai? Hugheso atsakymas buvo glaustas: „Jis gali virsti kitu turtu tol, kol ekonomika yra stipri“.
Kriptovaliutų rinkose birža užfiksuoja pagrindinę įtampą: ar ciklo trukmė yra dominuojanti istorija, ar lėtėjantis likvidumo impulsas keičia planą per sukimąsi, o ne tiesioginį žlugimą. Hugheso kadravimas palieka neapibrėžtą laiką, klausdamas sekėjų, ar kriptovaliutų pikas pasieks „2026 m. pabaigoje ar net ilgiau“, o netiesiogiai užsiminė, kad lokiams gali prireikti aiškesnio, visos sistemos likvidumo, o ne tik lėtesnio impulso, kol makrokomandos fonas ryžtingai pasisuks.
Spaudos metu bendra kriptovaliutų rinkos riba siekė 2,95 trilijono USD.
Teminis vaizdas sukurtas naudojant DALL.E, diagrama iš TradingView.com
