Naujoje „Galaxy Digital“ tyrimo pastaboje teigiama, kad stulbinantis „Zcash“ sugrįžimas yra ne tik diagramos reiškinys, bet ir matomas platesnės privatumo kaitos kraštas, o monetos pagrindai ir naudotojų patirtis pakankamai pasikeitė, kad verta pakeisti rinkos kainas. Ataskaitoje, paskelbtoje 2025 m. lapkričio 4 d., klausiama, kodėl ZEC „staiga išaugo“, ir nurodoma kultūrinių, rinkos struktūros ir produkto lygio pokyčių, dėl kurių privatumas tapo antraštės funkcija, samprata. „Po ilgų slogos metų ZEC per pastarąjį mėnesį išaugo ~8 kartus“, – rašo „Galaxy“, o tai „privertė naują pokalbį apie privatumą kaip funkciją“.
Kodėl Zcash sparčiai auga?
„Galaxy“ pagrindinis teiginys yra tas, kad „Zcash“ technologija pagaliau patenkina vartotojus ten, kur jie yra. Komanda pabrėžia „Electric Coin Company“ „Zashi“ piniginę, kuri buvo paleista 2024 m. ir kartojama šiais metais, kuri „abstrahuoja apsauginės UX sudėtingumą“ ir integruoja NEAR ketinimų sluoksnį, kad vartotojai galėtų išreikšti rezultatus – iškeisti ją į ZEC; sumokėkite tą adresą be rankinio sujungimo ar kelių programų choreografijos.
„Galaxy“ žodžiais tariant, NEAR Intents leidžia vartotojams pareikšti „ketinimą (pvz., „sumokėti X ETH sumą, kad būtų adresu y“)“, o savarankiški vykdytojai nukreipia likvidumą ir atsiskaito grandinėse, įgalindami srautus į „Zcash“ ekranuotus telkinius ir iš jų su minimaliu grandininiu žingsniu. Ataskaitoje pabrėžiama, kad „Zcash“ vietiniai rodinio raktai leidžia pasirinktinai atskleisti auditą ir atitiktį, todėl naujasis rinkinys yra prieinamas ir suderinamas su institucija.
Šis naudojimo patogumo pokytis vyksta kartu su matomu pokyčiu grandinėje: pirmą kartą Zcash istorijoje daugiau nei 30 % tiekimo dabar yra ekranuotuose baseinuose, o Orchard talpina didžiąją dalį maždaug 4,9 milijono ekranuotų ZEC.
„Galaxy“ analitikas fiksuoja privatumo ekonomiką vienoje eilutėje: „Kuo didesnis ekranuotas baseinas, tuo sunkiau atsekti srautus“, prieš pridurdamas išvadą: „Didesnis anonimiškumas reiškia didesnį privatumą“. Skaidrus tiekimas šiais metais sumažėjo beveik 3 mln. ZEC – nuo maždaug 14 mln. iki maždaug 11,4 mln. – perskirstymas sustiprina tą nuosavybę, kuriai Zcash buvo sukurtas pristatyti.
Pasakojimo poslinkį taip pat sustiprina rinkos struktūros signalai. „Galaxy“ vadina „aiškiausiu ženklu, kad „Zcash“ taip sugrįžo“, „Hyperliquid“ įtraukė ZEC perpetuals likus kelioms savaitėms iki vekselio, išplėsdamas prekybininkų prieigą ir svertą bei padidindamas likvidumą. Spalio 30 d. atviros palūkanos pasiekė maždaug 115 mln.
Svarbu tai, kad ataskaitoje atsisakoma apsimesti, kad Zcash po gaubtu nepasikeitė. Jame Zcash zk-SNARK varomas privatumas įtraukiamas į liniją, kuri prasidėjo nuo Zerocoin ir Zerocash, o vėliau išvardijamas protokolo atnaujinimo kelias – nuo Sapling (2018) iki NU5/Orchard (2022) ir NU6 (2024 m.) – šiandienos UX užrakto protokolo pagrindu. Tyrimas pabrėžia, kad „Zcash“ išlieka darbo įrodymu su 21 mln. ribos riba ir ~75 sekundžių blokais, ty pinigų skeletas, pažįstamas bitkoinininkams, bet su užšifruotais pervedimais.
Ar ZEC kainų ralis gali tęstis?
Čia svarbus kultūrinis kontekstas. „Galaxy“ aiškiai išdėsto mitingą atnaujintoje diskusijoje, kuri sutampa su pirmaisiais „Bitcoin“ metais: privatumas kaip teisė, o skaidrumas kaip reguliavimo būtinybė. Pastaboje cituojami garsūs abiejų pusių balsai, įskaitant „koordinuotų žetonų siurblių“ kritikus ir gynėjus, kurie teigia, kad „skaidri kriptovaliuta neatlaikys vyriausybės susidorojimo“, primindama skaitytojams, kad pats Satoshi pripažino Bitcoin privatumo ribas. Rezultatas yra ne verdiktas reguliavimo institucijoms, o pastebėjimas, kad rinka privatumą perkaino kaip aukščiausios klasės funkciją, o ne nišinį priedą.
Rizika ir trintis nėra šalinami. „Galaxy“ atkreipia dėmesį į santykinai mažą Zcash mazgų pėdsaką – apytiksliai 100–120 pilnų mazgų, palyginti su dešimtimis tūkstančių ir Monero tūkstančiais „Bitcoin“ – ir paaiškina, kodėl: ekranuotų operacijų tikrinimas reikalauja daug išteklių, kelių telkinių architektūra tampa sudėtingesnė, o dažnas tinklo atnaujinimas reikalauja operatoriaus budrumo. Techninis planas skirtas tiems suvaržymams pašalinti; užrašas žymi Seano Bowe’o „Project Tachyon“ kaip numatomą pralaidumo ir sinchronizavimo atnaujinimą „neįvedant naujo ekranuoto protokolo“, efektyvumo postūmį „Galaxy“ savo dvasia prilygsta Solanos „Firedancer“.
Kur tai palieka pagrindinį klausimą – ar Zcashas gali tęstis? Galaxy nesiūlo tikslinės kainos. Vietoj to, šis atvejis yra susijęs su tuo, ar šiandieninis tyčia pagrįstas UX ir didėjantis anonimiškumas virsta patvaria, organiška veikla. Mechanika nesudėtinga: jei į ZEC per NEAR Intents įtraukiama daugiau išteklių ir jie yra ekranuojami, anonimiškumo rinkinys toliau gilėja; Jei „Zashi“ integracijos nuolat mažina vartotojų trintį (pagreitinimą, apsikeitimą ir privačius mokėjimus), „Zcash“ „privatumas pagal dizainą“ tampa ne toks idealus, o labiau numatytasis.
„Galaxy“ teigia, kad „Zcash tampa vis labiau matomas, nes jo privatumo paketas pagaliau pasiekia vartotojo lygio naudojimą… Kai daugiau ZEC yra apsaugotas, anonimiškumo rinkinys auga ir leidžia Zcash tapti privatesniam“.
Tačiau tos pačios grįžtamojo ryšio kilpos gali veikti atvirkščiai. Plonesnis mazgų rinkinys yra trapesnis nepalankiomis sąlygomis; svertu grindžiamas likvidumas gali atsigauti taip greitai, kaip susidaro; o privatumo politinė ekonomija – ilgą laiką didžiausias Zcash priešpriešinis vėjas – lieka už protokolo ribų. Todėl „Galaxy“ išvada yra sąmoningai siaura ir empirinė: mitingas jau „pavyko priversti rinką perkainuoti privatumą“, o Zcashas sugrįžo į areną po daugelio metų nuošalyje.
Ar kainų stiprybė išliks, priklausys ne tik nuo pasakojimo, o nuo tolesnio realaus ketinimais pagrįstų apsikeitimo sandorių naudojimo, didėjančios apsaugotos pasiūlos ir apčiuopiamų tinklo veikimo patobulinimų.
Spaudos metu ZEC kainavo 463,98 USD.
Teminis vaizdas sukurtas naudojant DALL.E, diagrama iš TradingView.com
Redakcinis procesas „Bitcoinist“ yra orientuota į kruopščiai ištirto, tikslaus ir nešališko turinio teikimą. Mes laikomės griežtų tiekimo standartų, o kiekvieną puslapį kruopščiai peržiūri geriausių technologijų ekspertų komanda ir patyrę redaktoriai. Šis procesas užtikrina mūsų turinio vientisumą, aktualumą ir vertę mūsų skaitytojams.
