Strategy, anksčiau „MicroStrategy“, yra viena didžiausių „Bitcoin“ šalininkų. Daugelį metų verslo žvalgybos įmonė perka BTC, įtraukdama skaitmeninį auksą į savo balansą. Iki šiol „MicroStrategy“ yra didžiausia BTC turėtoja, turinti daugiau nei 687 000 BTC, kurių vertė viršija 63 mlrd.
Nors jų strategija buvo įkvėpimas daugeliui kitų viešųjų įmonių, įskaitant „MetaPlanet“, „MicroStrategy“ susiduria su iššūkiais: pastaraisiais mėnesiais „Bitcoin“ kaina stojo, netgi krito. Dėl to MSTR akcijos patyrė didžiulį pardavimo spaudimą ir krito greičiau nei pats Bitcoin.
Rašant „MicroStrategy“ akcijos keičia savininkus virš 173 USD. Per metus jis sumažėjo -53%. Tuo tarpu momentiniais kursais Bitcoin kaina per pastaruosius metus sumažėjo tik +11%. Istoriškai MSTR akcijomis buvo prekiaujama 2 kartus didesne priemoka, palyginti su jų „Bitcoin“ atsargomis.
(Šaltinis: strategija)
2026 m. sausio viduryje, kad priemoka žlugokai akcijomis retkarčiais prekiaujama su nuolaida iki grynosios turto vertės (GAV); retas įvykis, signalizuojantis apie investuotojų baimę.
ATRASTI: Geriausi memų monetų ICO, kuriuos galima investuoti 2026 m
Kodėl MicroStrategy MSTR akcijos krenta greičiau nei Bitcoin
Atsižvelgiant į šį skirtumą, nenuostabu, kad į Bitcoin orientuota akcinė bendrovė yra naujai tikrinama. Įdomu tai, kad kritikai „MicroStrategy“ labai vertina tik tada, kai daugiau viešųjų firmų aktyviai perka Bitcoin, įtraukdamos juos į savo balansus.
Šis pesimizmas dėl MicroStrategy yra prasmingas. Nors tai yra verslo žvalgybos įmonė, ji nebeveikia kaip įprasta programinės įrangos įmonė. Ji veikia kaip „Bitcoin“ iždo įmonė, o tai reiškia, kad ji naudoja akcijų pardavimą ir skolintus pinigus, kad nusipirktų „Bitcoin“ ir išlaikytų jį ilgą laiką. Jų plano kritika sustiprėjo dėl pastarojo meto rizikos, galinčios sumenkinti įmonę ir jų Bitcoin strategiją.
Neseniai MSCI peržiūrėjo, ar „skaitmeninio turto iždo“ įmonės, turinčios daugiau nei +50% savo turto kriptovaliutų kaip „lėšos“, o ne „veikiančios įmonės“, turėtų būti pašalintos. Šis perklasifikavimas tiesiogiai paveiks MicroStrategy. JPMorgan įvertintas kad pašalinimas iš MSCI indekso gali paskatinti iki 8,8 mlrd. USD pasyvių nutekėjimų.
Kas daugiau? Siekdama finansuoti savo neseniai įsigytą 13 627 BTC, sausio pradžioje, bendrovė išleido daugiau nei 1,1 mlrd. USD naujų akcijų. Kol jie perka daugiau BTC, nuolatinis išdavimas naujų akcijų sumažina esamus akcininkus. Jei Bitcoin kaina neauga greičiau nei akcijų skaičius, „Bitcoin už akciją“ vertė iš tikrųjų krenta.
Ir blogėja. 2025 m. ketvirtąjį ketvirtį jie pranešė 17,44 mlrd. USD nerealizuotas nuostolis. Dabar kritikai atkreipia dėmesį į įmonės seną programinės įrangos verslą, kuris generuoja tik apie 125 mln. USD veiklos grynųjų pinigų srautą. To niekur neužtenka, kad būtų galima padengti milijardines skolas, panaudotas Bitcoin pirkimui.
ATRASK: geriausios naujos kriptovaliutos investuoti 2026 m
Kas toliau „MicroStrategy“?
Nepaisant kritikos ir akivaizdaus spaudimo, Saylor išliko iššaukiantis. Podcast’e jis teigė, kad įmonė, prarandanti 10 mln. USD, yra „išgelbėta“, jei jos „Bitcoin“ įgyja 30 mln. USD. Be to, įkūrėjas teigia, kad „MicroStrategy“ yra „Bitcoin Development Company“ ir kad tradicinės pinigų srautų metrikos skaitmeninio turto ekonomikoje yra pasenusios.
„MicroStrategy“ likimas dabar labai priklauso nuo „Bitcoin“ kainos ir kai kurių geriausių Solana memų monetų. Jei kriptovaliutų kainos pakils, MSTR akcijos pradės prekiauti didesne nei jų grynoji turto vertė, kuri yra ne kas kita, kaip bitkoinų atsargos. Kai ši premija padidės, „MSTR smagratis“ vėl pradės suktis, leisdamas jiems išleisti akcijas už didelę kainą, kad būtų galima nusipirkti Bitcoin už mažą santykinę kainą.
Didesnė priemoka taip pat gali leisti „MicroStrategy“ grįžti prie mažų palūkanų konvertuojamų skolų, o ne grynos nuosavybės vertybinių popierių emisijos. Kai taip atsitiks, susirūpinimas dėl praskiedimo išnyks ir padidės jų „Bitcoin Yield. Iki 2025 m. pabaigos pajamingumas viršijo +22%.
(Šaltinis: strategija)
Be kainų, MSCI turi oficialiai patvirtinti, kad „Skaitmeninio turto iždo bendrovės“, tokios kaip „MicroStrategy“, bus indekso dalis. Kai tik jie tai padarys, „MicroStrategy“ palengvės ir bus pašalinta grėsmė, kad priverstinio pardavimo kaina viršys 9 mlrd. USD, stabilizuodama MSTR akcijų kainą.
ATRASTI:
Sekite 99Bitcoins X Norėdami gauti naujausius rinkos naujinius ir užsiprenumeruokite „YouTube“, kad gautumėte kasdienę ekspertų rinkos analizę.
Kodėl galite pasitikėti 99 bitkoinais
Įkurta 2013 m., „99Bitcoin“ komandos nariai yra kriptovaliutų ekspertai nuo „Bitcoin“ pradžios.
90h+
Savaitinis tyrimas
100k+
Mėnesio skaitytojai
50+
Pagalbininkai ekspertai
2000+
Kripto projektai peržiūrėti
Stebėkite 99Bitcoins savo „Google“ naujienų kanale
Gaukite naujausius atnaujinimus, tendencijas ir įžvalgas, kurios bus pateiktos tiesiai po ranka. Prenumeruokite dabar!
Prenumeruokite dabar 
