TL; DR
- SEC pasiūlė panaikinti Reglamento NMS taisykles 611 ir 610e.
- Pasiūlymu siekiama modernizuoti akcijų rinkos struktūrą.
- Pakeitimas gali turėti įtakos tokenizuotiems vertybiniams popieriams ir automatizuotiems vykdymo modeliams, tačiau jis nėra galutinis.
SEC tikslinės rinkos struktūros taisyklės
JAV Vertybinių popierių ir biržos komisija pasiūlė panaikinti NMS reglamento 611 ir 610e taisykles, o tai gali pakeisti dalis akcijų rinkos struktūros ir gali turėti įtakos tokeninės akcijų prekybos vystymuisi Jungtinėse Valstijose.
611 taisyklė, dažnai vadinama pavedimų apsaugos taisykle, jau seniai buvo pagrindinė JAV akcijų prekybos taisyklių dalis. SEC pasiūlyme numatytas galimas panaikinimas kaip dalis platesnių pastangų modernizuoti rinkos struktūrą tobulėjant prekybos technologijoms.
Kriptovaliutų rinkoms svarbu ne tai, kad žetonų akcijos staiga gavo visišką patvirtinimą. Svarbiausia yra tai, kad taisyklės, skirtos tradicinėms akcijų pardavimo vietoms, yra persvarstomos tuo metu, kai žetoniniai vertybiniai popieriai, automatizuoti rinkos formuotojai ir paskirstytos prekybos sistemos toliau žengia į politines diskusijas.
Kodėl žetonų rinkos stebi
Tokenizuota akcijų prekyba priklauso ne tik nuo „blockchain“ bėgių. Tai taip pat priklauso nuo to, ar vertybinių popierių taisyklės leidžia naujiems vykdymo modeliams veikti nepažeidžiant senųjų rinkos struktūros reikalavimų.
Štai kodėl SEC pasiūlymas yra svarbus kriptovaliutų ir DeFi stebėtojams. Jei rinkos taisyklės laikui bėgant taps lankstesnės, tokenizuoti akcijų produktai galėtų turėti daugiau galimybių vystytis reguliuojamose sistemose. Jei pasiūlymas stringa arba susiaurėja, tie produktai gali likti suvaržyti esamų struktūrų.
Kodėl tai svarbu
Istorija turi būti įrėminta atsargiai. SEC pasiūlė pakeitimą; ji neparengė naujos tokenizuotų atsargų sistemos. Viešas komentaras, teisinė peržiūra ir galimi pataisymai vis dar yra tarp pasiūlymo ir bet kokio praktinio poveikio rinkai.
Visgi važiavimo kryptis įsidėmėtina. Reguliatoriai nebereaguoja tik į tokenizavimą kraštuose. Jie vis dažniau iš naujo įvertina tradicinių rinkų santechniką, kad galėtų nustatyti, kaip galiausiai prekiaujama žetoniniais vertybiniais popieriais.
Ką žiūrėti toliau
Viešųjų komentarų laiko juosta yra kita svarbi data. Rinkos dalyviai taip pat stebės, ar biržos, brokeriai-prekiautojai, su DeFi suderintos įmonės ar tokenizacijos platformos pateiks pastabų.
Bet kuriame straipsnyje nereikėtų sakyti, kad taisyklės jau pašalintos arba kad DeFi AMM dabar yra patvirtintos žetonų prekybai akcijomis.
Rinkos kontekstas
Platesnis rinkos kontekstas yra svarbus, nes prekybininkai nebereaguoja tik į žetonų naujienas. Instituciniai srautai, paraiškos, reguliuojamos išvestinės finansinės priemonės, saugojimo sąlygos ir politikos pakeitimai dabar tiesiogiai priklauso nuo Bitcoin ir didelės kapitalizacijos kriptovaliutų turto kainų. Dėl to pirminio šaltinio plėtra yra naudinga net tada, kai jos iš karto nesukelia staigių kainų pokyčių.
NewsBTC praktinis klausimas yra tai, ar plėtra keičia likvidumą, rizikos apetitą, atitikties būdus ar institucijų pasitikėjimą. Tai yra signalai, kurie laikui bėgant gali turėti įtakos rinkos struktūrai, ypač kai jie gaunami iš oficialių dokumentų, reguliavimo institucijų pranešimų, mainų pranešimų ar plačiai sekamų duomenų šaltinių.
Redakcinis įvertinimas yra sąmoningai išmatuotas: šaltinis patvirtina tikrą raidą, tačiau poveikis rinkai priklauso nuo tolesnių veiksmų. Štai kodėl straipsnyje reikėtų atskirti patikrintus faktus nuo galimų pasekmių, suteikiant prekiautojams pakankamai konteksto, kad suprastų signalą, nepaversdamas jo numatymu.
Ši ataskaita parengta remiantis informacija iš SEC pranešimo spaudai.
