Bitcoin opcionų rinka turi naują maniją: Kalėdų savaitę. Ketvirtadienį paskelbtame pranešime energetikos sektoriaus vadovaujantis partneris Davidas Engas teigė, kad artimiausios aštuonios dienos (nuo gruodžio 19 d. iki gruodžio 26 d.) gali nulemti BTC trumpalaikį ciklą ne dėl makrokomandos antraštės ar staigaus ETF spūsties, o dėl to, kad didelė prekiautojo gama poveikio dalis turėtų nukristi nuo lentos dviem kadrais.
Spaudos metu bitkoino kaina buvo apie 86 928 USD, o per dieną svyravo nuo 84 461 USD iki 89 230 USD. „Eng“ kadravimas yra bukas ir labai „pasirinktų žmonių“: rinka yra mechaniškai prisegama, o smeigtukas turi galiojimo datą
Paslėpta jėga, stabdanti Bitcoin kainą?
„Pasakojimas yra ne tik apie rytdieną. Mes žiūrime į „dvivamzdį” likvidumo įvykį, kuris iki gruodžio 26 d. nuvalys 67% visos išvestinių finansinių priemonių valdybos”, – rašė Eng. „Bitcoin kaina yra 88 752 USD, giliai –25 % vertės zonoje (tendencijos vertė: 118 000 USD). Spyruoklė susukta, bet du didžiuliai konstrukciniai svarmenys laiko dangtį žemyn.
Susiję skaitymai
Tie „svoriai“, jo teigimu, yra du galiojimo terminai su reikšminga gama: maždaug 128 mln. USD, susieta su gruodžio 19 d. (21 % viso jo sekamo kiekio) ir dar 287 mln. USD gruodžio 26 d., kuriuos jis vadina „boso lygio“ lubomis. Bendrą 415 mln. USD jis pavadina būsimu „gama nuleidimu“, teigdamas, kad kai tik jis išnyks, apsidraudimo pasipriešinimas, slegiantis neatidėliotiną kainą, turėtų sumažėti.
Praktinis dalykas yra mažiau mistiškas, nei atrodo. Jei prekiautojai sėdi ant prasmingos gama aplink siaurą smūgių grupę, jų delta apsidraudimas gali slopinti nepastovumą ir išlaikyti tašką tam tikruose lygiuose, kol ta ekspozicija išnyks arba baigsis – toks klausimas „kodėl ši juosta jaučiasi priklijuota? nusivylimas prekybininkai per gerai žino.
Engo žemėlapis sudarytas aplink labai konkrečias smėlio linijas: 85 000–90 000 USD kaip „purvo“ zona, kurioje apsidraudimo spaudimas nuolat mažina kainą, ir 90 616 USD kaip apvertimo lygis, kurį jis stebi maždaug gruodžio 19 d.
„1 etapas: „The Spark“ (rytoj, gruodžio 19 d.) – 128 mln. USD „Gamma“ galiojimo laikas baigsis rytoj (21 % visos sumos). Tai „užkandis“. Tai pašalina tiesioginį slopinimą, dėl kurio esame mažiau nei 90 000 USD“, – rašė jis. „Stebėkite 90 616 USD apvertimo lygį. Jei tai pašalinsime, dienos pančiai nukris.
Tačiau Eng akivaizdžiai daugiau dėmesio skiria savaitei po to. „2 etapas: užtvindymas (kitą penktadienį, gruodžio 26 d.) – 287 mln. USD Gama baigs galioti kitą savaitę“, – tęsė jis. „Stulbinantis 46,2 % visų prekiautojų gama poveikio tenka šiai dienai… Prekiautojai turi ketvirčio milijardo dolerių paskatą, kad nepastovumas būtų sumažintas, o kaina per Kalėdas būtų fiksuota beveik 85–90 tūkst.
Susiję skaitymai
Ieškinys iš esmės: iki gruodžio mėn. 26 yra „tirštokas purvas“, po gruodžio mėn. 26 – juosta vėl staiga kvėpuoja. „Sujungus šias dvi datas, per kitas 8 dienas išgaruos 415 000 000 USD gama – du trečdaliai visos rinkos struktūros“, – rašė Eng. „Iki gruodžio 26 d.: rinka kovoja per tirštą purvą… Po gruodžio 26 d.: purvas išdžiūsta. Slopinimo mechanizmo nebėra. Galios įstatymo gravitacija (118 tūkst. USD) perima be prekiautojo priešpriešinio srauto.”
Jis taip pat išmetė provokuojantį santykį, kuris visus metus cirkuliavo išvestinių finansinių priemonių sluoksniuose: prekiautojų mechanika ir ETF paklausa. „Prekiautojų gama jėgos šiuo metu yra ~13 kartų stipresnės nei ETF srautai“, – rašė jis. „Prekiautojas ~ 507,6 mln. USD, ETF ~ 38 mln. USD. Štai kodėl rinka paklūsta techniniams gama lygiams (85 000 USD / 90 000 USD) ir nepaiso ETF apimties.
Prekiautojo gama jėgos šiuo metu yra ~13 kartų stipresnės nei ETF srautai
Pardavėjas ~507,6 mln. USD
ETF ~ 38 mlnŠtai kodėl rinka paklūsta techniniams gama lygiams (85 000 USD / 90 000 USD) ir nepaiso ETF apimties.
— Deividas 🇺🇸 (@david_eng_mba) 2025 m. gruodžio 18 d
Ir kai kritikai atsakymuose suabejojo, ar „287 mln. USD“ yra prasminga, Eng paaiškino, kas yra šis skaičius, o koks jis nėra. „287 mln. USD suma nurodo prekiautojo gama ekspoziciją (GEX), o ne bendrą opcionų dydį“, – rašė jis. „GEX matuoja, kiek bitkoinų prekiautojams gali tekti pirkti ar parduoti, kad kainos kintant išliktų delta neutralios. Tai atspindi apsidraudimo spaudimą, o ne tariamą vertę.
Taigi Eng disertacijos prekybinė reikšmė yra nesudėtinga: laukite, kad žaidimai sustos į Kalėdas, tada stebėkite, ar režimo pokytis pasibaigus galiojimo laikui iš tikrųjų pasireiškia realiame nepastovime ir kainos gebėjime nustoti atšokti nuo tų pačių lygių, tarsi atsitrenktų į nematomą stiklą.
Spaudos metu Bitcoin kaina siekė 87 953 USD.
Teminis vaizdas sukurtas naudojant DALL.E, diagrama iš TradingView.com
