Didelis „Ethereum“ trūkumas „Hyperliquid“ suteikia rinkai dar vieną žvilgsnį į tai, kaip rimtas kapitalas pradeda naudoti decentralizuotas išvestinių finansinių priemonių vietas, o ne tik centralizuotas biržas ir ne biržos prekybos centrus.
Pozicija, stebima per „Hyperliquid explorer“ piniginės adresu „0x7fdafde5cfb5465924316eced2d3715494c517d1“, yra maždaug 67 mln. USD, palyginti su ETH. Piniginė tinkle pažymėta kaip „BobbyBigSize“ ir buvo susieta su kiekybinio institucinio turto valdytoju „Fasanara Capital“.
Tai skamba dramatiškai ir tam tikra prasme taip yra, tačiau svarbu ne tik tai, kad didelis prekiautojas yra trumpas ETH. Dideli fondai visą laiką trumpina turtą, o trumpoji pozicija paprastai nereiškia, kad prekiautojas yra meškų.
Įdomesnė dalis yra ta, kur vyksta prekyba.
„Hyperliquid“ tapo viena iš akyliausiai stebimų decentralizuotų nuolatinių vertybinių popierių biržų rinkoje, o tokio masto padėtis rodo, kad išvestinių finansinių priemonių prekybos vietos tinkle nebėra tik sverto besivaikančių mažmeninių prekybininkų žaidimų aikštelės. Jie tampa pakankamai gilūs ir pakankamai matomi, kad institucinio stiliaus pozicionavimas būtų rodomas viešai.
TL; DR
- „Hyperliquid“ piniginėje, susijusioje su institucine prekybos veikla, trūksta maždaug 67 mln. USD ETH.
- Padėtis matoma per „Hyperliquid“ grandinės tyrinėtoją.
- Prekyba neturėtų būti suprantama kaip paprastas ETH pražūtis, nes instituciniai šortai gali būti apsidraudimo arba rinkos atžvilgiu neutralių strategijų dalis.
Didelis ETH šortas ne visada reiškia meškų statymą
Instinktyvus skaitymas yra akivaizdus: didelis ETH trumpas lygus meškiniam Ethereum signalui.
Bet tai per daug paprasta.
Institucinis prekiautojas gali trumpinti ETH dėl daugelio priežasčių. Tai gali būti nukreipiamasis statymas, bet taip pat gali būti apsidraudimas nuo neatidėliotinų akcijų paketų, užskaita nuo pasirinkimo sandorių, bazinio sandorio dalis arba platesnės rinkos atžvilgiu neutralios strategijos dalis. Fondams, kurie tvarko kiekybines knygas, dažnai mažiau rūpi „ETH aukštyn ar žemyn“, o daugiau apie santykinę kainodarą, finansavimo normas, likvidumą, nepastovumą ir ryšį tarp neatidėliotinų ir nuolatinių rinkų.
Štai kodėl su šia pozicija reikia elgtis atsargiai.
67 milijonų JAV dolerių vertės trumpas filmas yra pakankamai didelis, kad jį būtų galima žiūrėti, tačiau jame nepateikiama visa knyga. Vien iš trumpųjų sandorių nežinome, ar prekiautojas turi ilgą ETH kažkur kitur, ar jis apsidraudžia užstatu, ar vykdo skirtingą prekybą įvairiose vietose.
Tai yra skirtumas tarp grandinės skaidrumo ir visiško skaidrumo. Pozicija matoma, bet ne visa strategija.
Hiperskystį tampa sunkiau ignoruoti
Renginio vieta yra beveik tokia pat svarbi kaip prekyba.
„Hyperliquid“ sparčiai išaugo, nes siūlo prekybos patirtį, kuri yra artimesnė didelio našumo centralizuotai biržai nei daugelis ankstesnių „DeFi“ išvestinių finansinių priemonių platformų. Greitas vykdymas, didėjantis likvidumas ir pažįstama nuolatinė sąsaja padėjo pritraukti prekybininkus, kurie paprastai negali praleisti daug laiko tinkle.
Taip sukuriama kitokia rinka.
Ankstesniais DeFi ciklais stambūs prekiautojai dažnai naudojo decentralizuotas vietas, siekdami gauti pelną, gauti likvidumą arba pasiekti nišinius žetonus, o rimtų išvestinių finansinių priemonių srautas dažniausiai išliko centralizuotas. „Hyperliquid“ užginčijo šį padalijimą. Jei dideli, profesionalūs prekybininkai gali vykdyti reikšmingo dydžio grandinę, decentralizuotos biržos pradeda konkuruoti dėl vertingesnės rinkos dalies.
O kadangi pozicijos matomos, rinka gauna naujo tipo signalą.
Centralizuotas mainų pozicionavimas dažnai daromas remiantis finansavimo normomis, atviromis palūkanomis, likvidavimo duomenimis ir mainų duomenimis. Perpetuals grandinėje gali tiesiogiai atskleisti elgseną piniginės lygiu, nors priskyrimas vis tiek turi būti atsargus.
Dėl tokio matomumo dideli sandoriai gali atrodyti dramatiški, tačiau analitikams taip pat suteikiama daugiau galimybių dirbti.
ETH prekybininkai stebės finansavimo ir likvidavimo lygius
Pats trumpas gali tapti atskaitos tašku ETH prekiautojams.
Kai matoma didelė pozicija, rinkos dalyviai dažnai pradeda stebėti galimus likvidavimo lygius, finansavimo pokyčius ir tai, ar prekiautojas padidina ar sumažina riziką. Tai gali sukurti savo grįžtamojo ryšio kilpą, ypač jei pozicija tampa socialinės prekybos pokalbio dalimi.
Vis dėlto būtų klaidinga manyti, kad rinka gali tiesiog „sumedžioti“ didelį institucinį trumpą.
Profesionalūs prekiautojai paprastai atsargiai valdo užstatą, apsidraudimą ir riziką. Jei ši pozicija yra platesnės strategijos dalis, matomas trumpasis sandoris gali būti tik viena sandorio pusė. Bandant jį suprasti kaip vieną pažeidžiamą statymą, gali būti padarytos blogos išvados.
Dar svarbiau yra tai, kad Ethereum išvestinių finansinių priemonių veikla vis labiau persikelia į vietas, kur rinka gali tai stebėti realiu laiku.
Tai yra struktūrinis pokytis.
Grandinės išvestinės priemonės auga
„Crypto“ daugelį metų tvirtino, kad finansai judės grandinėje, tačiau išvestinės finansinės priemonės visada buvo viena iš sunkiausių migracijos sričių.
Jiems reikalingas didelis likvidumas, stiprūs rizikos varikliai, greitas suderinimas, patikimi orakulai, užstato valdymas ir prekybininkų pasitikėjimas. Renginio vieta gali būti decentralizuota kuriant prekės ženklą, tačiau jei ji neatlaiko dydžio, rimti prekybininkai ja nesinaudos.
Hiperskysčio augimas rodo, kad atotrūkis mažėja.
67 milijonų JAV dolerių ETH trumpas neįrodo, kad laimėjo decentralizuotas perpetualas, ir tai tikrai neįrodo, kad Ethereum netrukus kris. Tačiau tai rodo, kad institucinio stiliaus sandoriai dabar gali atsirasti grandinėje taip, kaip prieš kelerius metus atrodė mažai tikėtina.
Tai yra didesnė istorija.
Rinka ne tik stebi ETH kainą. Ji stebi, kur prekiaujama ETH rizika.
Jei didesniems fondams bus patogiau naudotis grandinės išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, prekybos kriptovaliutomis struktūra gali nukrypti nuo vien centralizuotų biržų ir link atviresnės, matomesnės ir piniginės lygio rinkos.
Kartais tai gali būti nepatogu, ypač kai didelės pareigos tampa viešos. Tačiau tai taip pat yra būtent tai, ką turėjo sudaryti finansavimas grandinėje.
Šis straipsnis yra pagrįstas atitinkamos Ethereum trumposios pozicijos Hyperliquid explorer duomenimis.
Šį straipsnį parašė „News Desk“, o redagavo Samuelis Rae.
